Aumentano il tasso di interesse? – H 24

Giovedì, la Norges Bank e la Banca centrale europea emetteranno una decisione sui tassi di interesse. Già la sera prima inizia la giornata dei tassi con la Fed.

Il tasso di interesse massimo è stato del 3,5%, come è stato chiarito dalla Banca di Norvegia quando ha aumentato il tasso di interesse al 3% a marzo. Ora Handelsbanken e DNB Markets prevedono entrambi che i tassi di interesse massimi saranno più alti.

Quest’ultimo ritiene che anche il cambio debole della corona potrà contribuire a un rialzo dei tassi di interesse, che potrebbero arrivare al 4 per cento.

Giovedì riceveremo una risposta su alcuni dei passaggi successivi. Il capo economista di Handelsbanken, Marius Hof, è stato chiarissimo nel suo discorso. Il tasso di interesse continua a salire, ma dall’ultima riunione di marzo sono successe molte cose. Ecco perché spera che il governatore della banca centrale Ida Woldenbasch parlerà della via da seguire più di quanto faccia di solito la Banca di Norvegia in quella che è classificata come una “riunione temporanea”.

– Non c’è molta tensione intorno alla decisione stessa. Il percorso dei tassi d’interesse punta a un rialzo a maggio e giugno. La pista è stata anche aperta per un’ulteriore elevazione. Questo è un incontro intermedio, quindi non verranno fatte previsioni, ma penso che diranno qualcosa sulla via da seguire, dice Hov a E24.

– Può avere conseguenze sull’andamento del tasso di interesse

Sebbene la stragrande maggioranza concordi sul fatto che il tasso di interesse continuerà a salire, Hof non crede in un aumento a due cifre, anche se il debole tasso di cambio della corona è minore. Allo stesso tempo, la deviazione del tasso di cambio della corona oggi è così grande che il capo economista ritiene che si possa prendere in considerazione un ulteriore aumento del tasso di interesse se non cambia nei prossimi mesi.

– Non vedo alcun motivo per cui questa volta dovremmo fare un doppio rilancio. Quindi abbiamo dovuto vedere deviazioni maggiori. Il tasso di cambio della corona è un argomento, ma non è di per sé sufficiente. La curva dei tassi di cambio è del 3,5%. C’è molto di più e potrebbe avere conseguenze sul percorso dei tassi di interesse a lungo termine. Ma non mancava molto al prossimo incontro. Quindi saranno più specifici su ciò che accadrà dopo.

– Prendere tempo

L’attuale obiettivo di inflazione del 2% sembra essere una cifra che la Banca di Norvegia può solo sognare. L’inflazione core, che per molti versi è un indicatore di quello che dovrebbe essere il tasso di interesse, è ancora superiore al 6%. Hof non vede segni immediati di riduzione dell’inflazione core qui a casa.

– Se guardiamo alla configurazione di questo, le figure mostrano che la curva è leggermente inclinata. Norges Bank sta mostrando pazienza nelle sue prospettive. Il tasso di interesse è aumentato molto, ma avrebbero potuto pagarlo direttamente se avessero avuto fretta di rallentare l’inflazione. Le proiezioni sono che non si avvicinerà alle condizioni normali fino al 2026, dice Hoff, che aggiunge che stanno vedendo che i soldi risparmiati da molte famiglie durante la pandemia iniziano a esaurirsi.

La nostra aspettativa di un aumento del tasso del 3,75% è ancora valida, anche se altri hanno ora esteso ulteriormente tale livello. Nel percorso del tasso di interesse della Banca di Norvegia, hanno tenuto conto del fatto che il percorso del tasso di interesse potrebbe estendersi oltre il 3,5%. Insomma, basta poco. Il mercato dei tassi di interesse ha un prezzo compreso tra 3,5 e 3,75 come tasso di interesse più elevato. È stato spostato al rialzo rispetto alla riunione di marzo, quando eravamo ancora in una situazione con molta incertezza intorno alle banche.

Sebbene la situazione si sia calmata, la situazione della scorsa settimana intorno alla First Republic Bank suggerisce che c’è ancora incertezza. Ma Hof non si fida di una ripetizione delle settimane di marzo.

I Troubles sono scoppiati di nuovo, ma il peggiore dei Troubles è probabilmente alle nostre spalle. Ciò che interessa in futuro è quali saranno le conseguenze.

Tassi di interesse sia negli Stati Uniti che in Europa

Ma non solo qui a casa ci sarà una nuova decisione sui tassi di interesse. Martedì inizierà la riunione di due giorni sui tassi di interesse, che porterà alla nuova decisione sui tassi di interesse della banca centrale statunitense. La decisione sarà annunciata mercoledì sera, ora norvegese.

Il tasso di interesse principale per gli americani è ora compreso tra il 4,75 e il 5%. A marzo la Fed ha alzato il tasso di interesse di 0,25 punti percentuali. L’aumento dei tassi di interesse è stato finora il nono consecutivo.

Lo hanno fatto nonostante la crisi bancaria che infuriava, iniziata con il crollo della Silicon Valley Bank (SVB). Di recente, c’è stato anche un pasticcio intorno alla banca First Republic, che è stata svalutata quasi interamente alla Borsa di New York.

Lunedì mattina si è appreso che la Prima Repubblica era stata rilevata dalle autorità statunitensi. Pertanto, il secondo più grande crollo bancario nella storia degli Stati Uniti era una realtà. Le autorità hanno ora accettato un’offerta di JPMorgan, che acquisisce così i depositi e le attività di First Republic.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha giustificato il precedente aumento dicendo che devono continuare a cercare di raffreddare l’economia, poiché i livelli di inflazione rimangono molto alti e i forti numeri di posti di lavoro continuano a sorprendere.

Il capo economista Hove ritiene che avremo il nostro decimo aumento consecutivo questa settimana.

– Si prevede che aumenteranno il tasso di interesse, ma è probabile che l’aumento sarà l’ultimo. Gli sviluppi che sono emersi di recente dalla Fed suggeriscono che c’è una valutazione complessiva che deve essere sollevata. Ma significa anche che ora hai raggiunto il livello del tasso di interesse desiderato, afferma Hoff.

Secondo il capo economista, il mercato si aspetta che il tasso di interesse scenda di nuovo in autunno, ma la Fed non darà indicazioni esplicite al riguardo ora.

– L’inflazione totale negli Stati Uniti è diminuita, ma l’inflazione core è ancora molto elevata. Anche i numeri del libro paga prima del fine settimana sono stati superiori alle attese. Questi non sono in linea con l’obiettivo di inflazione a lungo termine.

I numeri di inflazione possono essere influenzati

Anche la Banca centrale europea annuncerà la sua decisione sui tassi di interesse giovedì. Lì è previsto un aumento di 0,25 punti percentuali, ma i nuovi dati sull’inflazione di mercoledì potrebbero influenzare la decisione, afferma Hoff.

Se quei numeri fossero sorprendentemente forti, potresti appesantire la decisione di 0,5 punti percentuali. Ci sono alcuni analisti che lo stanno anticipando, quindi anche questa settimana sarà un evento interessante.

La stagione dei risultati continua

Dopo un’anteprima corretta questa settimana, la stagione dei risultati continua a pieno regime la prossima settimana. Molti dei migliori pescatori inviano i loro rapporti trimestrali. Tra queste soluzioni ci sono Equinor, Telenor e Aker. Negli Stati Uniti, Apple sta fornendo i suoi primi numeri trimestrali dal 2023.

Anche se giovedì è il giorno dei grandi tassi di interesse qui a casa, ci saranno anche nuovi dati sulle abitazioni per aprile e numeri mensili sulle esportazioni di salmoni e trote.

L’industria aeronautica è dura e imprevedibile. Il norvegese fornirà i suoi numeri venerdì. Al di fuori del continente, sia Lufthansa che Airbus stanno facendo lo stesso.