I prezzi del petrolio sono aumentati notevolmente nelle ultime settimane, in gran parte a causa dei tagli estesi alla produzione da parte dell’Arabia Saudita e della Russia, che insieme rappresentano circa il 20% della produzione mondiale di petrolio. Il mercato è ora in perdita e le azioni si stanno esaurendo settimana dopo settimana.
Alcuni sostengono che questo sia solo l’inizio di un “super ciclo”. Molti analisti ritengono che l’OPEC, guidata dall’Arabia Saudita, abbia una forte presa sul mercato petrolifero che potrebbe prolungare il rally.
Ma cosa ne pensa di Jarand Rystad, che un anno fa affermava che il prezzo del petrolio sarebbe crollato verso la fine del 2024?
– In realtà le cose stanno andando esattamente come previsto.
– Sarà periodico
Rystad è il fondatore di Rystad Energy, una delle principali agenzie di analisi energetica al mondo. L’anno scorso aveva previsto che i prezzi del petrolio sarebbero rimasti elevati per tutto il 2023 e gran parte del 2024, prima di crollare alla fine del 2024 o all’inizio del 2025. Queste previsioni sono ancora valide.
La strategia dell’OPEC ha avuto successo, ma se i prezzi del petrolio rimangono al livello attuale, l’offerta sarà stimolata a tal punto che nemmeno l’OPEC potrà resistere. Se si vuole che i prezzi attuali mantengano a lungo termine, l’OPEC dovrà tagliare gradualmente di diversi milioni di barili, come abbiamo visto negli anni ’80. non funziona. Prima o poi l’OPEC dovrà tenere ben salde le vele e accettare il fatto che i prezzi scenderanno nuovamente.
Al di fuori dell’OPEC, gli Stati Uniti sono il più grande produttore di petrolio. Dire che lo shale americano ha raggiunto il limite del suo potenziale di crescita e ora non rappresenta più una minaccia per l’OPEC è un’opinione con cui Rystad non è d’accordo.
– Abbiamo visto che le perforazioni negli Stati Uniti sono diminuite da aprile a metà estate, a causa del prezzo del petrolio relativamente basso, ma ora vediamo che le perforazioni stanno nuovamente aumentando bruscamente. Gli Stati Uniti stanno già producendo livelli record di 13 milioni di barili al giorno. Entro la fine del prossimo anno, il numero sarà ancora più alto, pari a 14 milioni di barili di petrolio greggio, compreso il condensato.
Secondo Rystad si registra un aumento significativo anche della produzione proveniente dall’Iran, ora che il Paese ha finalmente trovato acquirenti asiatici. Inoltre, sia il Brasile che la Cina aumenteranno la produzione più di quanto previsto in precedenza. Ma sottolinea che queste quantità non arriveranno completamente prima della fine del prossimo anno.
Secondo Rystad, il crollo dei prezzi del petrolio significa che il prezzo del petrolio raggiungerà tra i 20 ei 40 dollari al barile, e seguirà di nuovo un periodo di ripresa.
– Nei prossimi vent’anni il mercato petrolifero sarà ciclico. Questi e altri cicli saranno influenzati da vari eventi nel mercato globale che nessuno può prevedere, ma le condizioni sottostanti sono completamente prevedibili. Un prezzo del petrolio a 90 dollari crea profitti troppo grandi per rimanere a quel livello.
– modifica
“Non sono assolutamente d’accordo”, afferma l’analista energetico Nadia Wigen, che ha recentemente annunciato il suo passaggio dalla società di intermediazione Pareto Securities all’hedge fund basato sulle materie prime Svealand Capital.
Wiggin vede una strategia diversa da quella delle principali potenze dell’OPEC, che ora danno priorità al prezzo rispetto al volume. Wiggin ritiene che l’OPEC riuscirà a raggiungere l’equilibrio nel mercato, poiché l’obiettivo sarà quello di stabilizzare il prezzo del petrolio ad almeno 80 dollari.
Nadia Wigen è recentemente entrata a far parte dell’hedge fund Svelland Capital di Tor Svelland, che investe principalmente in materie prime ed energia. (Foto: Michaela Berg)
Wiggin ritiene che stia diventando sempre più chiaro che le principali compagnie petrolifere ora hanno un sistema di capitale completamente diverso, in cui i dividendi e i riacquisti di azioni proprie hanno la priorità rispetto ai grandi investimenti.
-L’industria è cambiata. A impressionare gli investitori non sono più le dimensioni, bensì le aziende redditizie e una buona politica azionaria. Le compagnie petrolifere stanno progredendo lentamente, quindi penso che non vedremo i massicci investimenti eccessivi che hanno causato i crolli precedenti.
“Vediamo questa strategia in tutte le principali compagnie petrolifere e nei produttori quotati di scisto – anche Saudi Aramco”, dice Wiggin, che crede che le società private di scisto non saranno in grado di far pendere la bilancia.
-La risposta è si
Nell’industria petrolifera è opinione diffusa che dal 2014 sia stato investito troppo poco. Rystad ritiene che ciò sia sbagliato.
Non c’è dubbio che gli investimenti totali siano diminuiti drasticamente, ma Rystad ritiene che ciò possa essere spiegato da una significativa contrazione dei fattori produttivi nel settore petrolifero. Anche il numero di pozzi è diminuito, ma secondo Rystad ora vengono perforati pozzi più lunghi e più produttivi rispetto a prima, mentre il prezzo per pozzo rimane lo stesso.
Dieci anni fa, il pozzo medio di shale oil produceva circa 170 barili al giorno l’anno successivo alla perforazione, mentre ora produce tre volte tanto allo stesso prezzo. Puoi ottenere più produzione con lo stesso dollaro. Rystad afferma che a causa dei terremoti gli investimenti sono diminuiti drasticamente, perché le aziende vedono meno bisogno di petrolio in un lontano futuro.
L’Agenzia internazionale per l’energia stima che la domanda di petrolio abbia ormai raggiunto livelli record, ma Rystad ritiene ancora che il “picco del petrolio” sarà raggiunto entro pochi anni, principalmente a causa del passaggio alle auto elettriche. Della domanda globale di petrolio pari a poco più di 100 milioni di barili, le autovetture rappresentano 26 milioni e i camion 18 milioni.
Le auto elettriche rappresentano oggi tra il 18 e il 19% delle nuove vendite nel mercato globale e l’anno prossimo rappresenteranno più del 20%. Questo è più veloce di quanto noi e altri supponessimo un anno fa. Oslo ha la più alta percentuale di veicoli elettrici al mondo, pari a circa il 44% della flotta, e qui la domanda è diminuita del 50%. È un mercato di prova e la “distruzione della domanda” è chiaramente visibile.
– Ci sono abbastanza minerali per fare questo in gran parte del mondo?
-La risposta è si. Il litio è il minerale di cui abbiamo disperatamente bisogno e lì sarà possibile decuplicare la produzione entro dieci anni, con l’aiuto di nuovi e migliori metodi di estrazione. Puoi creare storie simili su rame e nichel.
Wiggin è più scettico sulla velocità con cui il mercato dei veicoli elettrici potrà crescere. Non immagina che la domanda di petrolio raggiungerà il suo picco entro pochi anni per poi diminuire gradualmente e sensibilmente, ma piuttosto che la domanda si stabilizzerà su un livello elevato e stabile, come una sorta di plateau.
– Quando la macroeconomia si stabilizzerà, prevediamo che la domanda di petrolio aumenterà ulteriormente. Grandi investimenti nel petrolio, che richiedono prezzi elevati e stabili, saranno necessari anche con la transizione energetica, afferma Wiggin.(condizioni)Copyright Dagens Næringsliv AS e/o i nostri fornitori. Vorremmo che condivideste i nostri casi utilizzando collegamenti che conducano direttamente alle nostre pagine. Non è consentita alcuna copia o altro utilizzo di tutto o parte del Contenuto se non con il consenso scritto o come consentito dalla legge. Per ulteriori termini vedere qui.
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