Chief Market Strategist: è molto popolare anche tra gli investitori più informati

C’è una tendenza debole e molto pessimismo, ma può sembrare che gli operatori di mercato a livello aggregato si aspettino una recessione economica relativamente debole, afferma il capo stratega Christian Lee di Formue.

Osserva che, nonostante i chiari segnali di debolezza sia nell’economia statunitense che in quella europea, il calo dei prezzi delle materie prime e la debolezza economica hanno in qualche modo smorzato le aspettative di inflazione. Allo stesso tempo, i tassi di interesse a lungo termine sono leggermente diminuiti. Ciò ha contribuito alla recente crescita delle azioni, mentre le azioni value sono leggermente diminuite.

Allo stesso tempo, è molto difficile anche per gli investitori più informati avere un quadro chiaro dello spazio dei risultati per l’economia globale e i mercati finanziari in futuro. La ragione di ciò, afferma Lee, è che ci sono insolitamente molte variabili diverse che possono essere di grande importanza, ad esempio per la crescita, i profitti dell’azienda e la propensione al rischio.

Sottolinea che nessuno è in grado di prevedere l’inflazione futura in modo positivo e che un aumento dei tassi di interesse della banca centrale non influenzerà l’economia fino a quando non sarà trascorso del tempo. Pertanto, non è ancora noto in che modo i recenti aumenti dei tassi di interesse influiranno effettivamente sull’attività economica.

Inoltre, ci sono alcune grandi mosse nei mercati delle materie prime e dei cambi, abbiamo ancora una situazione geopolitica tesa e il cambiamento climatico sembra avere conseguenze umanitarie ed economiche maggiori che mai, afferma il capo stratega, sottolineando:

A breve termine, questo è impossibile da prevedere.

Prezzi bassi del petrolio

Come molte materie prime, di recente i prezzi del petrolio sono scesi. Dal picco di giugno, i prezzi del petrolio sono scesi di quasi il 20% e il greggio del Mare del Nord è ora scambiato al di sotto dei 100 dollari al barile.

– Ciò potrebbe essere correlato ai crescenti timori di una recessione, che a sua volta potrebbe frenare la domanda di famiglie e imprese. Tuttavia, il mercato petrolifero, tra le altre cose, è ancora caratterizzato da forniture limitate e bassi livelli di inventario, non da ultimo per molti combustibili, sulla scia della limitata capacità di raffinazione, afferma Lee.

Ritiene che le nuove sfide alle forniture di petrolio, o ai mercati delle materie prime in generale, potranno rapidamente aumentare nuovamente i prezzi.

In ogni caso, la Borsa di Oslo e altre borse regionali negli Stati Uniti e in Europa saranno influenzate dall’evoluzione delle aspettative degli investitori in merito alla crescita economica, agli utili aziendali e alla capacità di servizio del debito.

La borsa di Oslo è scesa in linea con i prezzi del petrolio nell’ultimo mese, in calo di circa il dieci per cento dall’inizio di giugno. La scorsa settimana, Borson è caduta ogni giorno fino a venerdì, quando si è ripresa un po’. Anche il mercato azionario statunitense è sceso in modo significativo nei primi giorni della scorsa settimana, ma ha recuperato fortemente venerdì.

La stagione dei risultati continua

Lee ritiene che l’umore nei mercati continuerà a dipendere da come si sviluppa l’inflazione, da come le banche centrali affrontano la pressione e dal fatto che le grandi economie vadano o meno in recessione.

“Pertanto, gli investitori prestano molta attenzione ai prezzi delle materie prime, all’andamento dei salari, alla situazione dei mercati del lavoro e almeno a numeri economici importanti, come i dati PMI e altri indicatori anticipatori”, aggiunge.

La prossima settimana diverse aziende presenteranno i loro risultati, sia qui in patria che negli USA. Tra le aziende statunitensi, il produttore di auto elettriche Tesla, che presenterà i numeri mercoledì, sarà uno dei punti salienti.

Anche la stagione degli utili può ricevere maggiore attenzione, poiché i segnali forniti dalle società sui volumi di affari futuri, sullo sviluppo dei margini e sugli utili possono avere un impatto significativo sulle aspettative degli investitori e degli analisti sugli utili di un’azienda. Finora, le stime sembrano molto ottimistiche e potrebbero diminuire se le prove dell’azienda indicassero un clima economico più difficile, afferma Lee.

Possibile recessione

Lee ritiene che l’economia europea stia affrontando un rallentamento più lento rispetto all’economia statunitense.

La recessione appare molto probabilmente in Europa e molto probabilmente negli Stati Uniti. Dice che la grande domanda sarà quanto profonda e prolungata sarà la recessione economica.

Eric Bruce, capo stratega di Nordea, sottolinea che la grande domanda del mercato è se ci sarà una forte recessione economica.

– Come sembra ora, dubito che siamo vicini alla stagnazione, dice.

I forti numeri del mercato del lavoro sia in Europa che negli Stati Uniti stanno attenuando i timori di una recessione.

Sempre più persone vengono al lavoro, quindi è tutt’altro che i segni della depressione. In futuro, forse l’anno prossimo, le banche centrali adotteranno un approccio così duro che l’economia non può permettersi tassi di interesse così elevati. Se c’è una recessione tra 1-2 anni, non ho opinioni forti, ma è molto lontano.

Tremore del mercato azionario

Nel mercato azionario, il quadro macroeconomico incerto ha fatto temere.

Il mercato è molto volatile e ultimamente ha vacillato, ma venerdì abbiamo assistito a un leggero aumento. Bruce afferma che il modello di mercato tipico ora è una grande volatilità e incertezza giornaliere.

Quanto duramente sarà colpito il mercato azionario dipende da quanto sono forti i freni alla crescita.

Dipende dalla grande domanda, se ci sarà una forte recessione economica. Dopodiché, la Borsa di Oslo crollerà e sarà la più colpita. Se evitiamo un forte calo, come sembra, penso che il prezzo del petrolio e la borsa lo saranno ancora.

Bruce crede che i titoli energetici diventeranno più duri di altri titoli se si verifica un forte rallentamento economico.

– Sì, per come la vedo io, c’è un consenso e un’opinione unanime sul fatto che funzioni. Con un atterraggio morbido, penso che il titolo resisterà bene in futuro. L’incertezza principale è rappresentata dall’aumento dei tassi di interesse e dall’aumento dei prezzi se l’economia peggiora. Il mercato sarà quindi più debole. La domanda è se l’inflazione diminuirà, come vogliono le banche centrali. Se c’è ancora un’inflazione elevata e un’inflazione più elevata, le banche centrali dovranno lavorare ancora di più. Ciò porterà a una maggiore paura della recessione economica.

I vincitori della pandemia possono essere perdenti

Molte grandi aziende IT saranno interessate da tassi di interesse più elevati. È il settore sanitario e alcune specifiche aziende di qualità che operano in un tale ambiente. Molti vincitori della pandemia avranno difficoltà nel settore dei consumi e l’abbiamo visto tutti. Coloro che hanno fatto bene, le catene di vendita al dettaglio, troveranno più difficile ora perché i consumatori acquisteranno più servizi.(Condizioni)Copyright Dagens Næringsliv AS e/o dei nostri fornitori. Vorremmo che condividessi i nostri casi utilizzando un link che porta direttamente alle nostre pagine. Tutto o parte del Contenuto non può essere copiato o altrimenti utilizzato con autorizzazione scritta o come consentito dalla legge. Per termini aggiuntivi guarda qui.