È possibile investire in azioni non quotate in modo corretto e aperto – E24

La maggior parte delle aziende non sono quotate in Borsa. Senza la possibilità di investire in società non quotate, il fondo petrolifero perderà una parte significativa della creazione di valore.

Il fondo pensione garantisce che i proventi del petrolio vadano a beneficio della società. Sarebbe un grande punto di forza del fondo poter investire in azioni non quotate. Ciò può essere fatto in un modo corretto e aperto che contribuisca a ottenere il massimo ritorno possibile e contribuisca allo sviluppo responsabile del mondo degli affari.

La Commissione Sverdrup ha osservato che le società quotate rappresentano poco più del 25% della creazione di valore negli Stati Uniti. Al di fuori dei mercati azionari viene creato sempre più valore e il denaro dei proprietari attivi cresce molto più rapidamente che sul mercato quotato. Questo è lo sviluppo a cui stanno assistendo anche in Norvegia i fondi di proprietà attiva. Consentendo investimenti in azioni non quotate, il fondo petrolifero può partecipare a una parte maggiore della creazione di valore.

In occasione di un simposio sulle azioni non quotate organizzato dalla NBIM nel settembre 2023, il professore di Oxford Tim Jenkison ha presentato gli ultimi dati della società di ricerca Burgess. Hanno dimostrato che i fondi di private equity hanno offerto agli investitori un rendimento maggiore del 21% rispetto ai fondi indicizzati. Una nota NBIM presentata allo stesso simposio ha mostrato che nel corso degli anni dal 1985 al 2023, l’investitore medio in fondi di buyout e fondi secondari ha ottenuto un rendimento netto più elevato rispetto alle azioni quotate.

Anche il fatto che i grandi fondi pensione pubblici e istituzionali, e alcuni dei più grandi fondi universitari del mondo, abbiano aumentato la loro esposizione ai fondi di proprietà attiva negli ultimi anni è indice di soddisfazione degli investitori. Uno degli esempi più interessanti nella pratica è il famoso gestore degli investimenti David Swensen della Yale Foundation negli Stati Uniti, che ha sottolineato la diversificazione tra le classi di attività, il che ha portato ad una maggiore percentuale di investimenti in strumenti alternativi come i fondi azionari attivi. Per più di 20 anni, la strategia ha offerto rendimenti più elevati, minore volatilità e minor rischio, e da allora si è diffusa alla maggior parte degli investitori istituzionali e avanzati sia negli Stati Uniti che a livello globale.

I fondi di proprietà attiva apportano capitale e conoscenze alle aziende che necessitano di aiuto nella fase di avvio o di crescita e aiutano quelle stesse aziende a diventare più efficienti, sia nelle operazioni quotidiane che attraverso una strategia e un finanziamento adeguati. Poi diventano anche più redditizi e crescono meglio – in altre parole, creano più valore.

In questo modo le aziende acquistano anche più valore per la società. Un’analisi del 2022 della Norwegian Venture Capital Association e di Menon Economics mostra che i fondi dei proprietari attivi contribuiscono per circa 92 miliardi di corone norvegesi all’anno alla creazione di valore attraverso posti di lavoro, innovazione, tasse e commissioni. Impiegano circa 89.000 persone.

La Norges Bank ritiene che gli investimenti non quotati possano essere strutturati come gli altri investimenti di fondi. Investire denaro con partner riconosciuti limiterà i rischi, costruirà relazioni e fornirà accesso ai coinvestimenti.

È importante sottolineare che la maggior parte dei fondi del Fondo sono ancora investiti in azioni quotate e strumenti di debito negoziabili.

L'Oil Fund ha l'esperienza e le strutture per continuare la propria gestione responsabile anche in azioni non quotate. “La nostra esperienza è che un buon controllo dei costi, un'organizzazione e una strategia di investimento paziente offrono buone possibilità di successo. Il timore di una mancanza di apertura e trasparenza è, a nostro avviso, esagerato”, Jan-Erik Sogestad, Direttore Asset Management di Storebrand, ha detto di recente all'E24.

I costi di gestione degli investimenti non quotati sono leggermente più elevati rispetto ad altri investimenti. Essendo uno degli attori più professionali e più grandi sui mercati finanziari, il Fondo possiede i requisiti di base necessari per garantire ottime condizioni e una gestione economicamente vantaggiosa. Si baserà inoltre sulla sua forte esperienza interna e contribuirà a una maggiore professionalità, che andrà a beneficio anche dell’ambiente di gestione patrimoniale norvegese.

Il Fondo petrolifero contribuirà a stabilire requisiti più rigorosi per una maggiore trasparenza e una migliore rendicontazione sul lavoro di sostenibilità e sulla governance aziendale dell’azienda. Ciò rafforzerebbe la tendenza internazionale secondo cui vi sono crescenti requisiti per i fondi di proprietari attivi di scambiare informazioni con gli investitori.