L’annuncio degli utili di XXL ha sorpreso l’analista: – Molto più basso di quanto previsto dal mercato

Il regalo prenatalizio XXL di quest’anno al mercato era di tipo ampio, in parte scuro.

In un annuncio in borsa mercoledì mattina La catena di attrezzature sportive ha registrato nel quarto trimestre un apprezzamento del capitale, nuovi accordi con le banche, un’uscita dall’Austria e un forte calo sia del reddito che degli utili.

L’analista di Arctic Securities Carl Frederik Bierk riassume il comunicato stampa come segue:

– Non era un messaggio piacevole.

Non ha dubbi sul peso maggiore.

– Soprattutto, cosa dicono del quarto trimestre. Indicano il tasso di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento nel quarto trimestre, che dovrebbe essere il trimestre più forte dell’anno, tra 50 e 100 milioni di NOK. È molto inferiore alle aspettative del mercato.

Forte ritirata

Circa gli ultimi tre mesi dell’anno, per i quali la relazione trimestrale non è stata presentata fino all’inizio di febbraio, XXL ha scritto che rimane un mercato impegnativo.

Si nota “il calo della fiducia dei consumatori e la domanda generalmente inferiore di attrezzature sportive”, nonché l’aumento delle scorte lungo tutta la catena del valore. Questo, a sua volta, porta a prezzi e marketing aggressivi.

La società ha affermato che “i massicci sconti e l’elevata attività della campagna hanno contribuito a un margine di profitto lordo significativamente inferiore”. Gli utili del quarto trimestre e le stime sugli utili sono stati rivisti al ribasso.

XXL prevede entrate comprese tra 2,3 e 2,4 miliardi di NOK, in calo rispetto ai 2,7 miliardi di NOK del quarto trimestre dello scorso anno. Il risultato lordo (ebitda) dovrebbe essere compreso tra 50 e 100 milioni di NOK, rispetto ai 403 milioni di NOK dello scorso anno.

Inoltre, ci saranno costi associati al trasloco dall’Austria, nonché eventuali svalutazioni di magazzino.

– È debole e si traduce in un debito netto alla fine del trimestre di 1,2 miliardi, che è molto più alto di quello con cui avevamo a che fare. Anche con il nuovo capitale, la società ha ancora debiti da onorare in futuro e conta di aumentare la redditività nel 2023 come tre mesi fa, afferma l’analista Bjerke.

Lui e la stessa Arctic hanno previsto 245 milioni di NOK, mentre un pool di analisti che copre la società ha previsto 238 milioni di NOK.

Presidente: – Vincere

– È probabile che anche nel 2023 sarà turbolento, afferma il presidente e azionista di XXL Hugo Maurstad.

– Ecco perché pensiamo che sia importante avere un solido equilibrio. Lo stiamo facendo per ridurre il debito e assicurarci di avere liquidità sufficiente per sfruttare le opportunità del prossimo anno. Il debito netto sarà molto basso dopo. Dice che questo è un vantaggio sia per XXL che per le banche.

– E per gli azionisti?

– Riteniamo che gli azionisti ne trarranno beneficio.

Ricorda che le vendite del quarto trimestre dello scorso anno, pari a 2,7 miliardi di NOK, sono state le migliori di sempre per XXL. Quindi, pensa che il volume delle vendite ora sia decente, ma osserva che i margini lordi sono molto bassi.

– Come abbiamo commentato durante la presentazione del terzo trimestre, siamo sulla buona strada per ottenere un migliore controllo dei costi. Uscire dall’Austria ridurrà i costi. Aiuterà anche a ridurre una serie di costi centrali, afferma Morstad.

– È stato sbagliato entrare in Austria?

– Sì, direi di sì. Il concetto XXL è molto forte e valido nei paesi nordici, ma in Austria ci sono concorrenti molto più forti e richiedono una gamma di prodotti diversa da quella che avevamo nei paesi nordici, afferma.

Mezzo miliardo

Oltre alle fosche previsioni di profitto, divenne anche chiaro che con il nuovo denaro sarebbe stato raccolto mezzo miliardo di corone, che sarebbe stato utilizzato per estinguere i prestiti.

L’emissione è stata interamente garantita dal maggior proprietario, il fondo buyout Altor, ma vi erano anche pre-impegni a sottoscrivere le nuove azioni:

• Altor si è impegnata a sottoscrivere le azioni per 119 milioni di NOK.
• Dolphin Management di Øyvind Tidemandsen, il secondo più grande proprietario, si è impegnato a sottoscrivere le azioni per 50 milioni di NOK.
• Arctic Asset Management si è impegnata a sottoscrivere azioni per un valore di 30 milioni di NOK.
• Il presidente Hugo Maurstads Funkybiz si è impegnato a sottoscrivere le azioni per dieci milioni di corone.

Precisa inoltre che la società ha ricevuto il supporto di altri soci, tra cui Ferd, i quali hanno indicato di voler sottoscrivere quote corrispondenti alle relative partecipazioni. Ferd è il quarto più grande proprietario della XXL.

Il prezzo di sottoscrizione per l’emissione sarà determinato dopo la chiusura delle negoziazioni di mercoledì, ma è previsto un minimo di 3,7 NOK per azione.

– Penso che 500 milioni siano una specie di limite doloroso per ciò che puoi ottenere in base alle dimensioni dell’azienda. Se presumi che l’emissione sia a quattro corone norvegesi, il numero di azioni aumenta di circa il 50 percento. Sarebbe una grave mitigazione. Ma il supporto dei maggiori azionisti può essere descritto solo come buono, riassume l’analista Bjerke di Arctic Securities.

XXL ha anche aperto una questione di correzione per compensare l’effetto attenuante, tra l’altro con la riserva che il prezzo di mercato rimanga superiore al prezzo di abbonamento fissato per la data versione.

– Valuto le aziende in base al “valore d’impresa”, che non cambia se stampo nuove azioni, afferma il presidente Morstad.

Credo in un inizio debole

L’analista Bjerke ritiene che ci sia sicuramente un inizio morbido per il nuovo anno.

All’inizio il tempo sembra buono, ma sembra abbastanza chiaro che la domanda di attrezzature sportive quest’anno sia un po’ più debole rispetto allo scorso anno.

L’analista indica inoltre il minor consumo tra i clienti come spiegazione chiave.

Abbiamo molto meno inventario rispetto a 6-8 settimane fa. Dice che non abbiamo la stessa necessità di fare detrazioni come prima.(Termini)Copyright Dagens Næringsliv AS e/o dei nostri fornitori. Vorremmo che condividessi i nostri stati utilizzando collegamenti che conducono direttamente alle nostre pagine. La riproduzione o altro uso di tutto o parte del Contenuto può essere effettuato solo con autorizzazione scritta o come consentito dalla legge. Per termini aggiuntivi guarda qui.