– Lo slancio potrebbe essere morto – E24

I licenziamenti dei lavoratori delle piattaforme di perforazione da parte di Saudi Aramco hanno tagliato 7 miliardi di dollari dal valore di mercato di Trøims Borr Drilling e della rivale Shelf. Gli analisti si aspettano che il contenimento del colosso petrolifero metterà sotto pressione i profitti dell’intero mercato.

L'analista della SEB Kim Andre Ogedal sottolinea che finora sette società hanno segnalato la sospensione di un totale di 19 piattaforme in Arabia Saudita.

Tra le società quotate alla Borsa di Oslo, Shelf Drilling ha annunciato quattro piattaforme. Power Drilling ha annunciato giovedì che uno dei tre impianti sotto contratto con Saudi Aramco sarà sospeso.

– Questo era previsto ed è stato dimostrato dalla reazione dei prezzi nelle ultime settimane, dice Uggedal a E24.

Il gigante petrolifero Saudi Aramco ha annunciato un taglio degli obiettivi di produzione a gennaio, una situazione che ha sollevato preoccupazioni per il calo della domanda di impianti di perforazione e per la messa sotto pressione delle scorte di perforazione esposte dell’Arabia Saudita.

I valori di borsa si radono

Diverse aziende hanno successivamente segnalato la sospensione dei contratti delle piattaforme.

Nel corso dell'Oslo Borse le azioni di Shelf Drilling e Borr Drilling sono state sotto pressione.

Dal 29 gennaio, il giorno prima che Aramco annunciasse che la capacità produttiva non sarebbe stata aumentata da 12 a 13 milioni di barili al giorno, le quote di scaffale sono scese di oltre il 40%.

Il prezzo della birra è sceso di circa il 20%.

Il valore di mercato delle due aziende specializzate nei cosiddetti escavatori jack-up è diminuito di oltre sette miliardi di corone.

– Forse è morto

Ogedal ritiene che una parte degli impianti sospesi rimarranno in Arabia Saudita, mentre “gran parte di essi” sarà commercializzata in altri mercati.

Egli sottolinea inoltre che i prezzi di molti impianti di perforazione sono ben al di sotto dell'attuale livello di mercato.

– In questo senso, penso che potrebbero essere alla disperata ricerca di un contratto in tempi relativamente brevi, e tu sei disposto a subire il “colpo” sui prezzi.

– Fa qualcosa per la psicologia.

Negli ultimi anni, dopo diversi anni di crisi, l’industria delle apparecchiature è tornata in movimento. Ogedal sottolinea che i prezzi sono aumentati notevolmente, raggiungendo i 160.000 dollari al giorno.

“Ciò di cui siamo certi ora è che lo slancio verso l’aumento dei tassi di interesse è probabilmente morto”, afferma.

In attesa di più di 20 piattaforme finite

L’analista stima che Saudi Aramco sospenderà più di 20 piattaforme in totale.

Ciò a fronte di 410 impianti a contratto nel mercato del sollevamento, di cui Aramco possiede 92 impianti.

– È un mercato così ristretto. Oggi l'utilizzo è del 94%. Se si presuppone che vengano lanciate 20 piattaforme e si dirigano verso altri mercati, la percentuale di utilizzo sarà di circa il 90%.

– In termini puramente matematici si potrebbe quasi credere che i tassi di interesse sarebbero in grado di reggere. Ma penso che qui ci sia anche la psicologia.

L’analista della SEB stima che un anno senza lavoro sulla piattaforma Borr equivarrebbe a 28 milioni di dollari di utile operativo lordo (EBITDA), mentre il totale è stimato a circa 540 milioni di dollari quest’anno e a circa 600 milioni di dollari l’anno prossimo.

– Guardando il bilancio di Borr, sono rifinanziati, hanno contratti che passano a tassi più alti e hanno una buona riserva di ordini, quindi probabilmente non è così drammatico come potrebbe essere per Shelf.

Uggedal sottolinea che la Shelf Drilling ha perso una quota maggiore delle riserve di domanda e si trova ad affrontare una situazione di liquidità più stressata.

– Sfavorevole

Carnegie scrive nella sua analisi che “si sbagliavano” quando dichiararono che il primo calo di Bor Drilling dopo l'avvertimento di Saudi Aramco sui freni petroliferi un'opportunità di acquisto.

La società di intermediazione conferma che i rischi sono ormai molto elevati per l'impresa di trivellazione.

– Pur non credendo che vi sia alcun rischio che Borr Drilling diventi insolvente o necessiti di capitale aggiuntivo nel prossimo futuro, riteniamo che il “rischio/rendimento” derivante dall’acquisto delle azioni al prezzo attuale non sia favorevole nel breve termine a causa all’incertezza sulla durata, in cui l’incertezza del mercato continuerà, ha scritto Simen Lippestad, analista della Carnegie.

Tuttavia, sottolinea, l'intermediario ritiene che il potenziale di rialzo sarà significativo se il mercato inghiottirà rapidamente gli impianti di perforazione sospesi e la situazione ritornerà alla normalità con un livello di utilizzo superiore al 90%.