Il mercato azionario degli Stati Uniti d’America ha concluso, venerdì sera 2022, il mercato azionario della Norvegia, poiché l’ultimo giorno di negoziazione dell’anno si è concluso come segue per gli indicatori più importanti:
- L’indice S&P 500 è sceso dello 0,3%.
- Il Nasdaq è sceso dello 0,1%.
- L’indice Dow Jones è sceso dello 0,2%.
È chiaro, quindi, che sia il mercato azionario statunitense che il mondo in generale sono rimasti indietro nel suo anno di mercato azionario più pesante dalla crisi finanziaria del 2008.
L’MSCI All-World Global Index, che comprende sia i mercati sviluppati che quelli emergenti, ha perso quasi un quinto del suo valore, sostenuto dal forte calo negli Stati Uniti. L’S&P 500, che comprende le 500 maggiori società quotate negli Stati Uniti, è in calo di poco meno del 20% nell’anno.
Il Nasdaq è sceso del 33%, mentre il Dow Jones è sceso del 9,2% nel 2022. L’ex società e le sue società tecnologiche sono state duramente colpite dall’aumento dei tassi di interesse, poiché il valore attuale degli utili futuri di una società è scontato a livelli inferiori, il che , in isolamento. , porta a prezzi più bassi per le imprese.
Le ripercussioni della crescita economica
L’elevata inflazione, l’aumento dei tassi di interesse e le turbolenze geopolitiche sono stati i principali driver, che hanno tutti contribuito a forti vendite e revisioni al ribasso dei valori degli azionisti nell’ordine dei miliardi.
Anche i tassi di interesse a lungo termine sono aumentati in modo significativo fino al 2022.
Olaf Chen, responsabile della personalizzazione e dell’interesse globale di Storebrand, ritiene che la crescita sostituirà l’interesse e l’inflazione come argomento principale nel 2023.
La grande domanda sarà quali conseguenze finirà per avere sulla crescita economica l’inasprimento della politica monetaria, afferma Chen.
Guidate dalla Federal Reserve statunitense e dal capo della banca centrale Jerome Powell, le banche centrali di tutto il mondo hanno alzato i tassi di interesse chiave a un ritmo che non si vedeva da 40 anni.
Jerome Powell pensava prima ancora dell’inizio del 2022 che avrebbe lanciato un totale di tre aumenti dei tassi durante l’anno. Il totale era sette e molti degli aumenti dei tassi di interesse erano tre volte più forti del normale. (Foto: Manuel Balce Ceneta/AP/NTB scanpix)
– Quando colpisce per la prima volta, colpisce
L’obiettivo è rallentare le economie dei loro paesi su un percorso che abbassi l’inflazione all’obiettivo del 2 per cento – un cosiddetto “atterraggio morbido”. Tuttavia, vi è disaccordo sul fatto che le banche centrali saranno in grado di farlo.
I principali indicatori economici hanno già indicato entrambe le direzioni. Uno dei dati più importanti del mercato del lavoro indica un numero insolitamente basso di disoccupati e un numero insolitamente elevato di posti di lavoro vacanti.
– Tendo a dire che potrebbe migliorare un po’ ancora per un po’, ma una volta che colpisce, colpisce.
Chen crede che ci sia una convinzione “eccessiva” in un atterraggio morbido negli Stati Uniti tra molti economisti ora, e osserva che sia la Federal Reserve che molti macroeconomisti prevedono che la disoccupazione negli Stati Uniti aumenterà dal 3,5 al 4,5 percento – nel suo libro Definizione di atterraggio morbido. Chen pensa che questo sarà probabilmente scontato.
Lui stesso lo chiama pio desiderio.
– Quando la disoccupazione sale per la prima volta di 0,5 punti percentuali, non è vero che l’aumento termina dopo che è aumentata di 1,0 punti percentuali in totale – continua. Quando la disoccupazione aumenta per la prima volta, aumenta bruscamente, almeno se si guarda alla storia.
Appoggia l’affermazione sulla panoramica delle tendenze della disoccupazione negli Stati Uniti dalla seconda guerra mondiale e sul fatto che ogni recessione ha portato a un aumento della disoccupazione di almeno tre punti percentuali e spesso di più.
La domanda debole a causa di tassi di interesse più elevati è una conclusione scontata.
Quando entri in una spirale negativa in cui l’aumento della disoccupazione porta a un consumo più debole e a una domanda inferiore, che a sua volta porta a un aumento della disoccupazione, hai una recessione.
Diversi alti brevi e potenti
Quando si parla di una recessione negli Stati Uniti nella prima metà del 2023, Chen ritiene che si debba guardare un po’ più in là nel tempo — verso la seconda metà del 2023, forse anche nel 2024 — proprio a causa della forte occupazione. è ancora un mercato.
Fino ad allora, ritiene che il mercato azionario statunitense continuerà ad essere caratterizzato dallo stesso tipo di “rialzo del mercato ribassista” visto negli ultimi sei mesi.
Tuttavia, il jolly emerso verso la fine del 2022 sono i segnali di una riapertura della Cina. Laddove in Occidente, per mesi, le persone hanno tratto consumi repressi dall’epidemia, ora centinaia di milioni di cinesi sono probabilmente preparati con carte di credito e consumi repressi.
C’è un rischio al rialzo per il 2023 di cui penso sia ben poco di cui parlare. Potrebbe anche causare un nuovo aumento dei prezzi dell’energia, afferma Chen.
La Russia ha mantenuto la produzione di petrolio nonostante le sanzioni occidentali e la sta inviando ad altri mercati. Wiggin ritiene che il regime di sanzioni combinato con le società di servizi petroliferi che hanno lasciato il paese porterà a un calo della produzione di petrolio russa a medio termine, a causa del sottoinvestimento. (Foto: Elaine Olanda)
– Il più grande salto che abbiamo visto nella domanda
È proprio la riapertura della Cina il fattore che farà salire i prezzi del petrolio il prossimo anno, afferma Nadia Martin Wiggin, analista energetico di Pareto Securities. Si aspetta che il prezzo del petrolio raggiunga una media di $ 100 al barile nel 2023.
Wijn ritiene che se l’OPEC+ non sarà in grado di aumentare la produzione di petrolio abbastanza velocemente da soddisfare la crescente domanda cinese, ciò potrebbe portare a uno shock dei prezzi. Indica inoltre le sanzioni occidentali contro il petrolio e i prodotti petroliferi russi come un altro fattore che potrebbe far salire i prezzi. Venerdì, un barile di petrolio del Mare del Nord veniva scambiato a poco meno di 86 dollari al barile.
– Con l’avvicinarsi del 2023, come l’Occidente sostituirà il petrolio e il gas russi a lungo termine è una questione importante. La grande domanda è da dove verranno gli investimenti per compensare la perdita, afferma Wiggin.
Queste decisioni di investimento saranno prese nel 2023 e determineranno ulteriormente la produzione di petrolio nel futuro – e Wiggin si riferisce a queste decisioni come “estremamente importanti”, dopo un periodo di deboli investimenti nelle nazioni dell’OPEC, tra gli altri.
– Ci sono due fattori che potrebbero abbassare il prezzo del petrolio nel 2023: se gli Stati Uniti continueranno a consentire l’ingresso nel mercato del petrolio proveniente da riserve petrolifere strategiche e le conseguenze di una recessione più profonda negli Stati Uniti a causa di un maggiore interesse aliquote. Tassi di inflazione elevati e sostenibili, afferma Wiggin.
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