– Può ottenere un atterraggio morbido – E24

Mercoledì la banca centrale statunitense ha alzato i tassi di interesse di 0,5 punti percentuali.

L’aumento era previsto, ma ciò che ha sorpreso il mercato è stato il quadro un po’ più cupo che il presidente della Fed Jerome Powell ha dipinto nel suo discorso.

La banca centrale prevede un tasso di interesse massimo del 5,1%. Stime precedenti collocavano i tassi di interesse a un picco del 4,6 per cento. Né hanno escluso che il picco dei tassi di interesse potesse essere aggiustato ulteriormente verso l’alto.

– Powell ha dichiarato: – Non prenderemo in considerazione riduzioni dei tassi fino a quando non saremo sicuri che l’inflazione stia scendendo al 2%.

Quando gli è stato chiesto se ora si sta muovendo verso un aumento dei tassi più basso alla prossima riunione sui tassi di interesse, Powell ha risposto che dipende dai dati economici imminenti. Tuttavia, ha anche affermato che potrebbe essere opportuno rallentare l’aumento dei tassi.

– Può ottenere un atterraggio morbido

Prima di questo presunto doppio aumento di 0,5 punti percentuali, la Fed aveva alzato i tassi di interesse quattro volte, di 0,75 punti percentuali consecutivi.

Da quando il malessere economico negli Stati Uniti è diventato evidente alle autorità, si è parlato molto del fatto che la banca centrale volesse portare l’economia in tilt.

In ogni caso, probabilmente non accadrà senza dolore, afferma Anders Johansen, chief strategist di Danske Bank.

– Allo stesso tempo, abbassano le stime di crescita per l’economia, aumentano le stime sulla disoccupazione nel 2023 e l’inflazione leggermente più alta per il 2023, osserva.

Tuttavia, consente alla Federal Reserve di riuscire ora a tenere sotto controllo l’inflazione senza far precipitare la più grande economia del mondo in una grave recessione.

– Se possono farlo, hanno effettuato un atterraggio morbido. Semmai, il rischio è al ribasso per l’economia perché potrebbe non essere in grado di permettersi un aumento del 4,25% fino al 2022 (l’aumento totale di quest’anno) che è arrivato tutto da marzo a dicembre, ritiene Johansen.

Il capo stratega sospetta che la Fed stia mantenendo alti i tassi di interesse troppo a lungo per frenare l’inflazione.

“Vogliono che tutto nel mondo eviti di ritrovarsi nella stessa situazione dei primi anni ’80, quando ci furono due recessioni consecutive e tassi di interesse reali significativamente più alti”, sottolinea.

Aspettati un atterraggio più duro

L’incertezza che circonda il prossimo anno è significativa per gli Stati Uniti.

Molti economisti avevano precedentemente previsto che il paese sarebbe poi entrato in recessione.

La Fed ha aperto diversi rialzi dei tassi nei prossimi anni e scrive categoricamente che non ci si dovrebbe aspettare tagli dei tassi nel prossimo futuro. In ogni caso, dovrebbe essere preso con un pizzico di sale, ha scritto Knut A. Magnussen di DNB Markets in un’analisi.

Questo si basa sull’ipotesi che ci sarà un atterraggio morbido dell’economia, con un moderato aumento della disoccupazione, come previsto dalla Banca Centrale. Riteniamo che l’atterraggio potrebbe essere un po’ più difficile, e quindi ci aspettiamo un picco dei tassi di interesse inferiore a quello che crede la Fed, scrive DNB.

Meno dipendenti

Il mercato del lavoro è impegnativo negli Stati Uniti semplicemente perché è così forte.

Elisabeth Holweck, capo economista di Sparebank 1, vede una sfida all’orizzonte riguardo a come la Fed gestirà il tempo dopo aver tenuto sotto controllo la potenziale inflazione. Ciò è legato al fatto che ora ci sono meno persone in grado di lavorare negli Stati Uniti a causa della pandemia.

– Anche se la disoccupazione è ai minimi storici e la crescita dei salari è alta, ci sono ancora 3-4 milioni di lavoratori in meno rispetto a prima del Covid. Molti sono andati in pensione, circa mezzo milione sono morti a causa della pandemia e la migrazione per lavoro è inferiore a prima. Ciò significa che è probabile che la banca centrale debba aumentare i tassi di interesse più di quanto avrebbe avuto bisogno se avesse ricevuto aiuto dai politici per aumentare l’occupazione, ho scritto in un rapporto per i clienti di Sparebanken.